KB증권은 25일 현대로템에 대해 K2전차 수출 확대로 고성장세를 유지하고 있다고 평가하며 목표주가를 3만 7500원에서 4만 2500원으로 상향 조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

KB증권은 지난해 납품된 K2전차의 영업이익률이 27.5% 수준인 것으로 추정했다. 지난해 3분기까지 방산부문 수출은 73억원으로 미미했지만 4분기에 10대의 K2전차가 납품돼 수출이 1864억원으로 급증했다고 덧붙였다.

정동익 KB증권 연구원은 “현대로템은 지난 3월에 5대의 K2전차를 폴란드에 조기납품한데 이어 5월에 7대를 추가로 납품해 총 12대의 K2전차가 2분기 실적에 반영될 것”이라며 “이에 따라 2분기 영업이익은 871억원을 기록해 675억원 수준인 컨센서스를 상회할 것”이라고 설명했다.

KB증권은 지난해 10대에 그쳤던 K2전차의 폴란드 납품이 올해 18대, 내년 56대, 오는 2025년 96대로 증가할 것으로 전망했다. 높은 수익성으로 영업이익도 지난해 1475억원에서 오는 2025년 4587억원으로 급증할 것으로 예상했다.

정 연구원은 “기존에 알려진 폴란드 2차계약 외에 다양한 수출 프로젝트들이 언론에서 언급되고 있다”며 “K2전차의 루마니아와 리투아니아 수출, K808 차륜형 장갑차의 폴란드 수출 등이 계약으로 연결된다면 주가에도 추가적인 모멘텀으로 작용할 것”이라고 말했다.